《2021医药健康资本白皮书》发布

12月22日下午，“2021中国医药健康资本论坛”顺利举行。在论坛上，每日经济新闻联合头豹研究院发布了《2021医药健康资本白皮书》(以下简称《白皮书》)。《白皮书》研究了中国医疗行业各细分领域，探寻各细分领域市场特点、发展空间和行业价值，并分析中国医疗行业的市场环境，为投资者阐述各细分领域的投资逻辑以及推荐应重点关注的细分赛道。

《白皮书》提到，随着消费升级，医疗消费普及度提升，医美、体检、眼科及口腔等部分消费医疗赛道已超过千亿规模，已形成规模效应;《白皮书》还提到，医疗科技是一级市场火爆赛道之一，互联网巨头纷纷布局，医疗科技在挂号、诊疗、医药等各环节渗透，为医疗行业发展助力。

医美行业高利润主要体现在上游

医美行业上游以提供针剂原料、器械的针剂供应商为主，中游包括公立和民营的医美机构，下游则是医美消费者。医美行业常常被贴上“暴利”的标签，但实际上行业高利润主要集中在上游环节。

《白皮书》数据显示，在医美产业价值链中，上游针剂供应商毛利率达50%～80%，是产业链上价值较高的环节;中游医美服务机构毛利率为50%～60%，净利率通常在20%以下，在毛利率较高的情况下净利率较低甚至出现亏损，这是由于医美服务机构费用较高造成的价值降低。

图片来源：《2021医药健康资本白皮书》截图

在用户群体方面，中国轻医美用户规模正急速增长。根据《白皮书》，中国轻医美用户从2016年的280万人增长到2020年的1520万人，年均复合增长率达52.64%，消费者规模急速扩大。其中，48.6%的消费者有日常护肤需求，有祛痘祛斑、脱毛植发、整形整容及填充祛皱需求的消费者占比则分别为36%、24.6%、14.8%及14.2%。日常护肤成为医美消费中需求最大的项目。

虽然我国医美消费迅速普及，但相较于消费成熟地区，渗透率差距仍然较大。《白皮书》数据显示，2019年，韩国、美国、日本及中国香港的医美渗透率分别为20.5%、16.6%、11%及5.2%，中国内地仅为3.6%，远不及欧美日韩等国家;其中一线、新一线、二线、三线及四线城市以下的18岁～40岁人群的医美渗透率分别为21%、9%、4%、2%及1%，未来随着医美下沉及消费升级，中国二线及以下城市渗透率还有极大的上升空间。

医美行业在蓬勃发展同时，也存在着不容忽视的乱象。此外，中国现存医美机构中，86%的医美服务提供机构属违法违规机构;医美服务市场以民营机构为主导，2017年起占整体市场规模超过80%。而随着医美行业的发展速度提升，政府频繁出台行业政策，规范行业行为，减少行业乱象，指引行业发展方向。

医疗信息化赛道重点关注远程医疗和电子病历

《白皮书》显示，医疗科技是一级市场火爆赛道之一，互联网巨头纷纷布局，传统医疗机构纷纷寻求转型，医疗科技在挂号、诊疗、医药等各环节渗透，为医疗行业发展助力。

医疗信息化是指利用计算机、数据库、网络等信息技术赋能医疗行业以提高医疗效率，包含医疗IT、医保IT、医药IT和其他医疗IT。按照医疗信息化的发展程度，医疗信息化的不同阶段包括管理信息化阶段、临床信息化阶段、区域医疗信息化和智慧医疗化阶段。

《白皮书》指出，中国医疗信息化正处于临床信息化建设时期，且进入区域医疗信息化摸索期。这一阶段的主要目的在于提高医疗服务效率、改善“三短一长”等就医问题;未来的探寻方向——智慧医疗化阶段的建设可以辅助医生工作，增加医疗供给资源，改善中国居民整体就医体验。

图片来源：《2021医药健康资本白皮书》截图

《白皮书》进一步认为，中国医疗信息化建设的终极目标是智慧医疗，即由智慧医院、区域医疗和家庭健康构成的全方位、全覆盖且应用场景广泛的医疗系统。

在医疗信息化领域，远程医疗和电子病历是医疗信息化领域值得关注的两条赛道。《白皮书》提出，远程医疗的发展离不开通讯网络、人工智能、大数据及医疗信息化建设等领域的发展，多个方面仍然处于发展初期或有很大的升级空间;就电子病历来说，根据2020年阶段性政策目标，渗透率目标驱动普及速度，整体评级目标加速存量升级，双轮驱动加速行业发展。